Как выбрать облигации для инвестирования.
Первой ценной бумагой которую я купил была облигация федерального займа. Тогда мои знания об инвестициях и финансовом рынке были не такие глубокие и среди всех доступных на тот момент финансовых инструментов я выбрал именно ОФЗ по нескольким причинам. Они были надёжны, поскольку гарантом погашения выступало Министерство финансов Российской федерации. Их можно легко купить и так же легко продать в любой момент (это называется ликвидность). И самое главное — этот финансовый инструмент обеспечивал понятную и предсказуемую доходность выше банковского депозита.
И особо не разбирался в тонкостях и взял первую попавшуюся со сроком погашения через 3 года. Через год я набрался опыта и продал эти облигации зафиксировав небольшой плюс и получив четыре купона. На сегодняшний день мои познания в области долговых бумаг значительно расширились и в этой статье я поделюсь с вами своим опытом и знаниями которые помогут вам с выгодой использовать этот замечательный финансовый инструмент.
Кстати сказать, консервативный портфель сформированный из облигаций на протяжении трёх лет показывает положительную доходность. Несмотря на события последних лет включая эпидемию, её последствия и специальную военную операцию которые фактически обвалили российский фондовый рынок. Для сравнения, портфель из акций показывает +- 30% убытка.
Какие бывают облигаций.
На текущий момент на рынке доступны несколько видов этих ценных бумаг отличающихся между собой по надёжности, доходности и ликвидности. Далее речь пойдёт о российском рынке ценных бумаг, поскольку он общедоступен, понятен и обладает хорошим инвестиционным потенциалом.
- Облигации федерального займа. Государственные ценные бумаги обеспеченные Минфином РФ.
- Облигации субъектов федерации. Это регионы и области РФ.
- Корпоративные облигации. Долговые бумаги коммерческих обществ и публичных компаний таких как Газпром, Сбербанк, НЛМК и т.д. Они в свою очередь делятся на:
- Высокодоходные. С повышенным уровнем риска.
- Низкодоходные с низким уровнем риска.
Для примера можно рассмотреть облигации «Лукойла» которые предлагают доходность немногим выше ключевой ставки, но риск банкротства или технического дефолта этого эмитента значительно ниже, чем например какой-нибудь «Лайм займ» который предлагает доходность в 2 раза превышающую значение ключевой ставки.
В списке выше виды облигаций перечислены по убывающей в зависимости от уровня риска. Самые надёжные это государственные долговые бумаги, затем федеральные, последними идут корпоративные которые так же разделяются на высоко и низко рискованные.
Уровень риска означает, что эмитент (структура выпускающая ценные бумаги) может по разным причинам просрочит дату выплаты купона или вообще обанкротиться заявив тем самым о своей неспособности расплатиться по своим долгам. В таком случае деньги инвестору возвращены не будут. Это стоит учитывать при использовании этого финансового инструмента.
Купонная доходность.
При покупке облигации вы получаете право на выплату купонного дохода и на возврат номинальной стоимости по истечению срока действия облигации. Например, если вы даёте государству в долг 1000 рублей сегодня покупая облигацию федерального займа (далее ОФЗ) со сроком погашения через 3 года то по условиям договора эмитент в течении следующих трёх лет выплачивает вам купонный доход (обычно 2 или 4 раза в год, если речь идёт об ОФЗ) по заранее оговоренной процентной ставке и через 3 года возвращает ваши 1000 рублей назад. Всё довольно просто.
Корпоративные облигации могут приносить купонный доход ежемесячно. В большинстве купонные выплаты производятся 2,4,6 и в редких случаях 12 раз в год. Всё зависит от эмитента и условий выпуска этих облигаций. Узнать сколько выплат предусматривает тот или иной выпуск можно в проспекте который прилагается в описании. Далее будут опубликованы сервисы для подбора облигаций, там вы найдёте всю необходимую информацию.
Есть еще такое понятие как «амортизация» это когда вместе с купонными выплатами вам возвращается часть номинальной стоимости. Доходность таких облигаций труднее рассчитывать, поэтому сейчас просто имейте ввиду что такие бывают. В следующих статьях я рассмотрю эту тему подробнее, а сейчас только основные моменты.
Как выбирать облигации для инвестирования.
Сперва нужно определиться с горизонтом инвестирования и простроить финансовый план. Исходя из этого уже можно подбирать ценные бумаги. Я обращаю внимание на ряд показателей и исходя из этого формирую свой портфель.
Надёжность эмитента.
Есть рейтинговые агентства которые на основе финансовых показателей формируют кредитные рейтинги заёмщиков. Чем выше этот показатель — тем надёжнее вложения. Подробнее о кредитных рейтингах рассказал в статье «Как определить надёжность эмитента с помощью кредитного рейтинга.«
На сегодняшний день в Росси есть несколько авторитетных рейтинговых агентств к аналитике которых можно обратиться при выборе ценных бумаг для своего портфеля. Это «АКРА», «Эксперт РА», «НКР» и «НРА».
То, что предлагают банковские и брокерские инвестиционные приложения с рейтингами в виде трёх звёздочек (как например у Тинькофф) не всегда соответствует действительности. Как проводится анализ, какие показатели идут в зачет — не ясно. По началу сложно перейти от оценки по трём звёздочкам к оценке по 20 категориям, но для этого мы и повышаем свои знания, чтобы стать эффективнее.
Для тех кто разбирается в финансовой отчетности и тонкостях бухгалтерского учёта можно использовать публичные данные которые всегда можно найти на официальном сайте эмитента в разделах «Для инвесторов», «Раскрытие информации» или «Финансовая отчетность».
Если ваши знания пока ещё не столь глубоки, можете воспользоваться различными онлайн сервисами и скринерами которые я перечислю ниже.
Ликвидность.
Если вы покупаете бумаги большим объёмом и рассчитываете заработать и продать, то полезно отслеживать объёмы на покупку и продажу. Ликвидность означает — постоянный спрос и предложение. Значение дневного объема торгов и разница между ценой спроса и предложения (спред) — вот показатели свидетельствующие о ликвидности любого биржевого инструмента.
Эту информацию вы всегда можете получить на информационной вкладке того или иного актива (акции, облигации, фьючерсы и пр. Обращайте внимание на это прежде чем покупать облигации с хорошим процентным доходом. Чтобы не получилось так, что в момент продажи, на ваши бумаги по текущей цене не найдётся ни одного покупателя.
Если вы начинаете с двух трёх штук, то это будет не так ярко отражаться на вашем портфеле. Всё же знать об это следует всегда.
Доходность к погашению.
Долгосрочные инвесторы могут рассматривать облигации со сроком погашения, через несколько лет. Другие предпочтут зарабатывать на росте цены и продать бумаги до срока погашения. У некоторых облигаций есть дата оферты — она означает что в указанную дату, эмитент имеет право выкупить у вас облигации по номиналу. И всегда прописана дата погашения — это обязательный срок погашения номинала.
Купонный доход.
Кто-то предпочитает ежемесячные выплаты процента, другие готовы получать 2 или 4 раза в год. Всё зависит от горизонта и целей инвестирования.
Портфель из облигаций.
На вопрос «Какой процент облигаций должен быть в портфеле?» проще всего ответить так: «Чем вы моложе — тем меньшую долю в портфеле они должны у вас занимать. Берёте количество лет и это будет процент от сотни вашего портфеля в облигациях». 20 лет 30%, 30 лет 30%, в 60 — 60% соответственно. Соотношение высокодоходных и низко рискованных каждый выбирает сам.
Я считаю, что портфель из облигаций значительно выгоднее чем банковский депозит, потому что обеспечивает повышенную доходность и при желании — сопоставим по степени риска.
Подробнее о том Как выбрать облигации и какие сервисы позволят собрать нужную информацию читайте далее.
Полезные наблюдения.
Что касается корреляций, которые я вижу так же ясно как увидите вы сами. Есть прямая связь с ключевой ставкой. Доходность облигаций повышается вместе с процентной ставкой Центробанка (далее ЦБ).
Долгосрочные облигации более волатильные когда процентная ставка меняется в разные стороны. С этой стороны краткосрочные облигации практически не подвержены влиянию ключевой ставки ЦБ.
Когда ключевая ставка высокая и растёт — с ней растёт и риск дефолта у эмитентов которые предлагают высокую доходность при высокой долговой нагрузке и низком кредитном рейтинге. Учитывайте это при планировании покупок.
Когда покупать облигации.
Высокодоходные можно рассматривать к покупке если ключевая ставка высокая и снижается. В кризисные периоды значительно падает цена, в то время как доходность остаётся. Но помните что не вам одним известны такие корреляции.
Сервисы для подбора облигаций.
- Скриннер облигаций на смартлабе, с
- Cервис подбора на сайте Доход,
- cbonds.ru
